SAT อู้ฟู่!! ยานยนต์เฟื่อง

ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัสแนะเก็บ SAT หลังตุนออเดอร์ลูกค้าเต็มกระเป๋า

สมบูรณ์ แอ๊ดวานซ์ เทคโนโลยี (SAT)

ปี 2553 ฟื้นตัวเด่นชัด ตามภาคอุตสาหกรรมที่สดใส

ทิศทางปี 2553 จะเห็นการเติบโตเด่นชัด ตามภาคอุตสาหกรรมยานยนต์ที่ส่งสัญญาณฟื้นตัวโดด

เด่น เห็นได้จากยอดผลิตรถยนต์กลับสู่ระดับปกติยืนเหนือ 1 แสนคันต่อเดือนอย่างต่อเนื่อง และ

ผลักดันให้การผลิตรถยนต์งวด 4M53 (ม.ค.-เม.ย. 2553) เติบโตสูง 93% yoy โดยแรงสนับสนุน

หลักมาจากความต้องการรถยนต์ในตลาดที่เพิ่มขึ้น ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ทั้งนี้แม้

ประเทศในยูโรโซน จะประสบกับปัญหาวิกฤติการเงิน แต่ก็ไม่กระทบต่อการส่งออกรถยนต์แต่

อย่างใด เนื่องจากมีการส่งออกไปยังตลาดดังกล่าว คิดเป็นสัดส่วนเพียง 4.5% ของยอดส่งออก

รถยนต์รวม ขณะที่ตลาดคู่ค้าสำคัญ อย่าง ออสเตรเลีย นิวซีแลนด์ เอเซีย และตะวันออกกลาง

(คิดเป็นสัดส่วนสูง 70% ของการส่งออกรถยนต์รวม) ยังมีความต้องการรถยนต์สูง ทำให้ภาครวม

ตลาดส่งออกรถยนต์ช่วง 4M53 คงเพิ่มขึ้นถึง 63.5% yoy ด้านตลาดรถยนต์ในประเทศก็ยังมี

ทิศทางสดใส ตามแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐและการจัดกิจกรรมส่งเสริมการขายของค่าย

ผู้ผลิตรถยนต์ ทำให้ทั้งปี 2553 คาดการผลิตรถยน์มีโอกาสแตะระดับมากกว่า 1.4 ล้านคัน ซึ่งจะ

เป็นผลบวกต่อ SAT ให้ได้รับคำสั่งซื้อชิ้นส่วนเพิ่มขึ้นตามการผลิต ทั้งนี้เมื่อรวมกับออเดอร์จาก

กลุ่มลูกค้าคูโบต้า ที่จะเพิ่มขึ้นจาก 250 ล้านบาทในปี 2552 เป็น 650 ล้านบาทในปี 2553 และ

จากโครงการอีโคคาร์ของค่าย นิสสัน และ ฮอนด้า ซึ่งได้รับการยืนยันออเดอร์แล้ว รวมถึงคำสั่ง

ซื้อใหม่จากลูกค้าต่างประเทศในอินเดีย และจีเอ็มประเทศไทย ซึ่งจะเริ่มผลิตใน 2H53 และ

2554 ตามลำดับ คาดจะผลักดันให้ SAT มีศักยภาพเติบโตโดดเด่น

ประมาณการเดิม ทั้งปี 2553 คาดกำไรโดดเด่น 2 เท่าตัวจากปี 2552

แม้แนวโน้ม 2Q53 โดยปกติจะเป็นช่วง Low Season ของกลุ่มยานยนต์ เนื่องจากมีช่วงวันหยุด

ยาว ทำให้จำนวนวันในการผลิตลดน้อยลง แต่ด้วยความต้องการรถยนต์ในตลาดที่ยังมีอยู่สูง อีก

ทั้งบริษัทก็มีออเดอร์ใหม่จากนิสสัน มาร์ช และคูโบต้า มาสร้างรายได้เพิ่ม ทำให้ยอดขายงวด

2Q53 น่าจะอ่อนตัวเพียง 5% จาก 1Q53 มีมูลค่าไม่ต่ำกว่า 1.4 พันล้านบาท และมีฐานกำไร

ในช่วง 150-180 ล้านบาท เติบโตอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ 2Q52 ที่มีผลการดำเนินงาน

ผิดปกติ โดยมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน 1.7 ล้านบาท ภาพรวมทั้งปี 2553 คงประเมิน

ยอดขาย 5.67 พันล้านบาท เติบโต 32% yoy และกำไร 660 ล้านบาท ขยายตัว 2 เท่าตัวจากปี

2552 ที่มีกำไรจากการดำเนินงาน 308 ล้านบาท

ซื้อ.....หุ้น Turn Around คาดจะกลับจ่ายปันผลงวด 1H53 หุ้นละ 0.3 บาท

คงกำหนด Fair Value อิง PER 10 เท่า มูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2553 ที่ 22 บาท มี upside 29% เมื่อ

รวมกับเงินปันผลปี 2553 ที่คาดจะกลับมาจ่ายอีกครั้งหุ้นละ 0.66 บาท

Written by :

รอยตะวัน

 

Comments

B

i

u

Quote

Code

List

List item

URL

Name *
Code   
ChronoComments by Joomla Professional Solutions

Submit Comment